Analitičari: Podaci o maloprodaji dodatno će zabrinuti ulagače

Makroekonomski pokazatelji ne najavljuju značajnija poboljšanja u domaćem gospodarstvu u kratkom roku, pa ulagači sve više zaziru od rizične imovine, zbog čega je prošloga tjedna produbljena letargija na Zagrebačkoj burzi.

Crobex indeks kretao se i prošloga tjedna, kao i tjedan dana prije, u vrlo uskom rasponu, zaključivši trgovanje u petak na 2.140 bodova, što je 0,51 posto manje nego tjedan dana prije. Crobex10 oslabio je, pak, blagih 0,03 posto, na 1.153 boda.

Redovni promet dionicama iznosio je 91,4 milijuna kuna, što je oko 9 milijuna manje nego tjedan dana prije.

"Domaće tržište utonulo je u letargiju. Teško je naći okidač za veću aktivnost ulagača, s obzirom na lošu situaciju u realnom sektoru, pritisnutu visokom nezaposlenošću, slabom kupovnom moći građana i nastavkom procesa 'deleveraginga' u domaćim kompanijama", kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.

Prošloga je tjedna objavljeno da je stopa nezaposlenosti u veljači dosegnula 18,3 posto, najvišu razinu u posljednje četiri godine.

Industrijska je proizvodnja, pak, u veljači porasla blagih 0,2 posto, no to je ponajviše posljedica niske baze od prošle godine i punjenja zaliha. Zbog slabosti domaće potrošnje, ne očekuje se znatnije jačanje industrijske proizvodnje u prvom dijelu ove godine.

U petak je, pak, Državni zavod za statistiku objavio drugu procjenu bruto domaćeg proizvoda, prema kojoj je gospodarstvo u posljednjem tromjesečju prošle godine palo 4,5 posto na godišnjoj razini, dok je prva procjena govorila o padu od 4,4 posto. U cijeloj 2009. godini gospodarstvo je oslabilo 5,8 posto.

Balgač kaže da će u takvim uvjetima kompanije idućih mjeseci nastaviti konsolidirati poslovanje, ponajviše prodajom neosnovnih djelatnosti.

"No, makroekonomski pritisci u kratkoročnom razdoblju i dalje će sprječavati pozitivne promjene na domaćem tržištu dionica", ocjenjuje Balgač.

Najlikvidnija je prošloga tjedna ponovo bila dionica T-HT-a, s prometom od 27,5 milijuna kuna. Cijena joj je skočila 1,07 posto, na 320 kuna.

Iznenađujuće visokim prometom od 8,3 milijuna kuna dionica Fima Propriusa ušla je u prošloga tjedna u krug najlikvidnijih dionica, pri čemu joj je cijena potonula 12 posto, na 25,5 kuna.

Dionicama građevinskog i brodarskog sektora rutinski se trgovalo, pa se uz relativno niske promete bilježe i manje oscilacije njihovih cijena.

Pozornost, pak, privlači znatan pad cijene dionice Belišća, za 14,5 posto, na 495 kuna, uz promet od 1,4 milijuna kuna.

Prošloga je tjedna objavljeno da austrijski Duropack nije spreman u svojoj javnoj ponudi za preuzimanje preostalih dionica Belišća ponuditi znatniju premiju na zakonski propisanu cijenu preuzimanja, a to je 3-mjesečni prosjek cijene koji iznosi 467 kuna.

Poticaj domaćim ulagačima nije stizao ni sa svjetskih burzi. Doduše, prošloga su tjedna svjetski burzovni indeksi dosegnuli najviše razine u posljednjih 18 mjeseci, no trend rasta slabi jer ulagači nisu sigurni da je moguć nastavak uspona, s obzirom na blijede makroekonomske pokazatelje i mršav promet.

"Dužnički problemi perifernih gospodarstava eurozone, poput Grčke, Portugala i Španjolske i dalje će biti u fokusu investitora na inozemnim burzama. Vijesti o tome u valovima će nastavljati pristizati te izazivati energične i ishitrene reakcije ulagača. S druge strane, makroekonomski pokazatelji razvijenih i zemalja BRIC-a ukazuju da je oporavak u tijeku. To daje pozitivan poticaj svjetskim burzama, uoči skorašnjeg početka sezone objave tromjesečnih financijskih izvješća američkih kompanija", ističe Balgač.

Sezona objave poslovnih izvješća za prvo ovogodišnje tromjesečje započet će iza Uskrsa, a već tradicionalno prva kompanija koja će ih objaviti bit će aluminijski gigant Alcoa.

"Oporavak koji je započeo posljednjih mjeseci pozitivno utječe na poslovanje američkih kompanija. Ipak, još je upitna održivost tog oporavka. Stoga bi se najvažniji svjetski indeksi dugoročno mogli kretati u uskom rasponu", ističe Balgač.

Idućega tjedna, pak, u fokusu ulagača u svijetu bit će izvješće o zaposlenosti u SAD-u o ožujku.

"Riječ je o ključnom američkom pokazatelju, koji će potkraj idućega tjedna dati nove kratkoročne smjernice ulagačima na svjetskim burzama. Očekivanja su vrlo pozitivna", ocjenjuje Balgač.

Na domaćem se tržištu, pak, idućega tjedna očekuje nastavak letargičnog trgovanja.

"Tek potkraj tjedna bit će objavljen podatak o prometu u domaćoj maloprodaji, koji će nam pokazati kako se potrošači nose s krizom u uvjetima rastuće nezaposlenosti. Taj podatak mogao bi negativno utjecati na raspoloženje ulagača", zaključuje Balgač.

* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na web stranicu http://www.hypo-alpe-adria.hr/bank/prikaz.asp?txt_id=4523, gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.