"Mirovinski fondovi se suzdržavaju od većih ulaganja"

Vrlo niska likvidnost i oklijevanje investitora da ulažu u dionice obilježili su ovotjedno trgovanje na Zagrebačkoj burzi, a moguće je da će idućeg tjedna objava poslovnih izvješća domaćih kompanija uspjeti razbuditi tržište.

Crobex je ovaj tjedan pao za 1,14 posto, na 1802 boda, a Crobex10 za 1,46 posto, na 992 boda.

Redovni promet dionicama iznosio je svega 47,07 milijuna kuna, što je otprilike 32 milijuna manje nego tjedan dana ranije.

"Zbog niske likvidnosti, proteklog tjedna domaće tržište nije imalo snage korelirati s kretanjima na svjetskim burzama. Nekoliko je razloga za duboku stagnaciju, ponajprije iščekivanje rezultata parlamentarnih izbora pa su investitori suzdržani u donošenju investicijskih odluka. Čini se da se i mirovinski fondovi suzdržavaju od većih ulaganja, nakon što je iz Hanfe nedavno najavljeno da će se provjeravati njihovo upravljanje rizicima i ulaganje u pojedine dionice", kaže glavni analitičar društva za upravljanje investicijskim fondovima ST Invest Stjepan Laća.

U petak je, pak, slaboj aktivnosti doprinijelo i odsustvo većeg broja sudionika s tržišta zbog konferencije Zagrebačke burze u Rovinju.

"S tehničkog aspekta, Crobex čvrstu podršku nalazi na 1780 bodova, gdje je njegovo prošlogodišnje dno. Prvi otpor mu je na 1807 bodova, gdje je 10-dnevni pomično prosjek. Drugi, vrlo snažan otpor nalazi se na 1821 bodu, gdje je 20-dnevni pomični prosjek, od kojeg se Crobex odbio već u tri navrata - 17. listopada te 19. i 16. rujna", tumači Laća.

Najveći promet ostvaren je protekloga tjedna dionicom HT-a, 11,6 milijuna kuna. Cijena joj je ostalo gotovo nepromijenjena na 248 kuna.

Slijedi dionica Belja, s prometom od 3,4 milijuna kuna, i skokom cijene za 12,73 posto, na 96,95 kuna.

Veća pozornost investitora na dionici Belja, tvrtke u sklopu koncerna Agrokor, djelomično je posljedica zajedničke ponude tog koncerna i svjetskih financijskih institucija za preuzimanje slovenskog Mercatora.

Agrokor je predao neobvezujuću ponudu za kupnju 52,2 posto Mercatora kao dio konzorcija, koji čine Europska banka za obnovu i razvitak, Međunarodna financijska korporacija i JPMorgan One Equity Partners.

U većem fokusu investitora bile su i dionice Atlantic grupe, kojima je cijena ojačala 0,39 posto, te Atlantske plovidbe, uz pad njihove cijene za 1,3 posto.

Osjetniji pad cijena zabilježio je građevinski sektor. Cijena dionice Ingre pala je za 8,8 posto, Instituta IGH za 5,7 posto, a Dalekovoda za 6,5 posto.

To ne iznenađuje, s obzirom da makroekonomski pokazatelji i nadalje ukazuju na pad aktivnosti u tome sektoru. Državni zavod za statistiku objavio je, naime, da je fizički obujam građevinskih radova u kolovozu pao za 11,2 posto u odnosu na isti prošlogodišnji mjesec. Kolovoz je tako 29. uzastopni mjesec u kojem je fizički obujam građevinskih radova pao na godišnjoj razini.

"Nešto življoj trgovini možemo se nadati krajem idućeg tjedna, kada se očekuje objava poslovnih rezultata domaćih kompanija za prvih devet mjeseci, koja bi mogla izmamiti reakciju investitora", ocjenjuje Laća.

Objavu poslovnih rezultata za treće ovogodišnje tromjesečje Ericsson Nikola Tesla i Atlantic grupa najavili su za 27. listopada, a HT, Petrokemija i Institut IGH dan kasnije, 28. listopada.

A dobri kvartalni poslovni rezultati kompanija, pozitivni makroekonomski podaci, a posebice optimizam ulagača uoči summita Europske unije potaknuli su ovog tjedna, već trećeg zaredom, rast cijena dionica na svjetskim burzama. Na Wall Streetu je Dow Jones ojačao 1,3 posto, a S&P 500 1,1 posto.

I na većini europskih burza cijene dionica su porasle. Londonski FTSE ojačao je 0,40, a frankfurtski Dax 0,05 posto. No, pariški CAC oslabio je 1,43 posto.

"Proteklog je tjedna na svjetskim burzama bila izrazita volatilnost cijena dionica. Uz dužničku krizu u eurozoni, u najvećem fokusu investitora bilo je kinesko gospodarsko usporavanje. Posljedično su pale i cijene sirovina, ponajviše bakra, jer je Kina najveći svjetski uvoznik sirovina", kaže Laća.

U trećem je tromjesečju kineski bruto domaći proizvod porastao 9,1 posto, što je najniža stopa rasta u posljednje dvije godine. U prethodnom je kvartalu kinesko gospodarstvo poraslo 9,5 posto.

"Zabrinjava i podatak da su banke eurozone protekloga tjedna od Europske središnje banke posudile pet milijardi eura hitnih prekonoćnih zajmova, najviše u zadnjih sedam mjeseci, a to ukazuje na probleme banaka sa zaduživanjem na međubankarskom tržištu", ističe Laća.

No, kratkoročni pozitivan impuls tržištima stigao je iz Feda, dodaje Laća. Jedan od petorice članova Vijeća za operacije na otvorenom tržištu, Daniel Tarullo najavio je mogućnost Fedove kupnje obveznica osiguranih hipotekama kako bi dodatno utjecao na smanjenje kamatnih stopa na hipotekarne kredite u SAD-u.

"U svakom slučaju, izgledan je nastavak volatilnosti na svjetskim burzama, sve dok ne budu poznata konkretna rješenja europskih čelnika u vezi dužničke krize", zaključuje Laća.