Investitori se na sve načine štite od nelikividnosti perifernih zemalja eurozone

Zabrinutost ulagača oko potencijalnog izbijanja dužničkih kriza u tzv. perifernim zemljama eurozone ne samo da pritišće svjetska tržišta dionica, nego uvelike potiče potražnju za kreditnim derivatima koji služe za zaštitu od rizika neplaćanja duga po državnim obveznicama.

Prema podacima objavljenim o Markit ITraxx SovX Europe indeksu, koji prati trgovanje kreditnim derivatima CDS (credit default swap) na obveznice 15 europskih država, prošlog je tjedna obujam trgovanja CDS-ovima skočio 17 posto u odnosu na prethodni tjedan, objavio je Financial Times.

CDS-ovi vezani uz obveznice tzv. perifernih gospodarstava eurozone (Grčka, Italija, Španjolska, Irska, Portugal) pritom su zabilježili rekordan ili blizu rekordnog obujma trgovanja, i to zato što banke i hedge fondovi pojačano kupuju i prodaju zaštitu od ulaganja u obveznice tih država, pokazuju podaci Depositary Trust & Clearing Corporationa.

Obujam trgovanja CDS-ovima na državne obveznice perifernih europskih država gotovo se udvostručio u odnosu na isto razdoblje lani, jer rekordne emisije državnih obveznica i zabrinutosti oko sve veće zaduženosti tih zemalja unose na financijska tržišta nemir, ali i hedge fondovima i bankama stvaraju prilike za zaradu.

"Tržišta CDS-ova vezanih uz državne obveznice sada su likvidnija nego pojedina europska tržišta obveznica. Taj podatak uvelike se koristi kao pokazatelj raspoloženja", ističe strateg pri BNP Paribasu Mehernosh Engineer.

Italija, koja ima jedno od najvećih tržišta obveznica u Europi, zabilježila je prošlog tjedna najveći obujam trgovanja CDS-ovima među promatranim zemljama, u visini od 222 milijarde dolara.

Volumen trgovanja CDS-ovima na grčke državne obveznice istodobno je dosegnuo 76 milijardi dolara. Njihova cijena pak dotaknula je rekordnih 400 baznih bodova, što znači 400.000 dolara godišnje da bi se zaštitilo 10 milijuna duga od mogućeg neplaćanja u idućih pet godina.

U međuvremenu, cijena CDS-ova na grčke državne obveznice spustila se na 373,5 baznih bodova, no njezina visina i dalje ukazuje da su ulagači uvelike skeptični oko sposobnosti grčke vlade da smanji svoj proračunski manjak, koji je prošle godine dosegnuo 12,7 posto BDP-a, na tri posto do kraja 2012., te ga tako uskladi s europskim propisima.

CDS-ovi na portugalski državni dug dosegnuli su danas rekordnih 216 baznih bodova, što predstavlja trošak od 216.000 eura na 10 milijuna eura izloženosti.

Po riječima izvršnog direktora investicijskog društva Pacific Investment Management Mohameda El-Eriana, zbog nastavka bujanja deficita javnih financija brojnih država, ovu godinu na financijskim tržištima ponajviše će obilježiti rizik od neplaćanja državnih obveznica.