Zagrebačka burza izlazi na burzu

Do kraja godine dionice Zagrebačke burze bit će izlistane na Službenom tržištu same Burze, potvrdio je za Business.hr Ratko Bajakić, zamjenik predsjednika Nadzornog odbora Zagrebačke burze i pojedinačno osmi najveći vlasnik Burze.

Odluka Nadzornog odbora da se ide u pripremu dokumentacije za izlistavanje dionica postoji još od prošle godine, kao i prvotni nacrt prospekta za izlistavanje, potvrdio je Bajakić, a prema njemu, nakon Nove godine potrebno je, zbog zahtjeva Zakona o tržištu kapitala, ispuniti neke uvjete kako bi se nastavila priprema za izlistavanje. Jedan od najvažnijih uvjeta bit će objavljivanje revidirana godišnjeg izvješća o poslovanju Zagrebačke burze za 2009., koje bi trebalo biti dovršeno za dva tjedna.

Što se tiče cijene pri izlistavanju, Bajakić kaže kako će tržište samo reći što misli o vrijednosti Burze. "Svakako, procjena vrijednosti Burze iz 2007. godine nije jednaka onoj iz 2010.“, naglašava.

Kako doznajemo od drugih dioničara Burze, Bajakić je i bio jedan od inicijatora ideje izlistavanja dionica ZSE-a u Zagrebu, a on sam kaže kako smatra da je potrebno da sama Zagrebačka burza daje primjer transparentnosti poslovanja, a s tim je u skladu izlistavanje dionica. Svakako, misli Bajakić, to je bolje nego da se neki od dioničara, nezadovoljni svojim trenutačnim položajem ili situacijom s prodajom koja je i dalje aktualna opcija, odluče izlistati svoje dionice ZSE-a na sekundarnom tržištu, odnosno Multilateralnoj tržišnoj platformi, za koju postoje neznatni uvjeti za izlistavanje.

Svakako, njegova je želja da dionice budu u Službenom tržištu, a sviđa mu se i ideja da se dionicama Zagrebačke burze čak pronađu i održavatelji likvidnosti, odnosno market makeri, ali smatra da do toga ima jako puno posla.

Što se tiče prodaje Burze, proces će se nastaviti, potvrdio je neslužbeno za Business.hr i jedan od pet najvećih dioničara ZSE-a, a i sam je Bajakić rekao kako izlistavanje dionica ne bi trebalo sudbonosno utjecati na smjer procesa prodaje, jer svaka druga burza, poput Bečke, neće nastupati kao mali financijski ulagač, već će nastupiti strateški prema vlasnicima.

Cijena će svakako biti jedan od presudnih faktora zbog kojih će se nekim dioničarima izlistavanje svidjeti, a nekima u najmanju ruku neće. I dok Pravilnik o adekvatnosti kapitala za investicijska društva na 180 stranica nije jasan ni samim investicijskim društvima, brokerskim kućama koje u bilanci imaju upisane dionice Burze tržišna bi cijena dionica mogla pomrsiti račune, upozorava jedan domaći financijaš.

Naime, izlistavanjem dionica formirat će se tržišna cijena dionica koja može odstupati od trenutačnih valuacija tih dionica u knjigama brokerskih kuća, jer se dionice najčešće vode kao dio kapitala u bilanci. Dionice će tada morati početi valuirati prema zadnjim tržišnim cijenama, što će izravno utjecati na visinu kapitala i udovoljavanje uvjetima Pravilnika o adekvatnosti kapitala, upozorava jedan domaći broker. Sve brokerske kuće koje su dionice valuirale po cijeni višoj od tržišne morat će revidirati vrijednost dionica pa je pitanje hoće li i dalje udovoljavati propisima ZTK-a i minimalnom iznosu kapitala prema Pravilniku o adekvatnosti kapitala.

U dosadašnjoj situaciji u kojoj nema formirane tržišne cijene kompanija može sama valuirati dionice, a na revizoru je da tu valuaciju prihvati ili odbije.

Podsjetimo, kad je prošle godine pokrenut cijeli proces prodaje Zagrebačke burze, dioničari su Burzu procjenjivali na vrijednost oko tisuću eura po dionici, odnosno minimalno 40 milijuna eura za cijelu Burzu, dok se dionicama Burze među dioničarima izvan tržišta trgovalo po nižim cijenama od oko pet i pol tisuća kuna po dionici.