Komentar: Ili bankrot nekih ili svježi novac za sve

Do potpunog zalječenja američkog i europskoga gospodarstva proći će još puno vremena, jedan je od zaključaka Svjetskog ekonomskog foruma koji je prošlog tjedna održan u švicarskom gradiću Davosu.

Svjetska financijska i politička elita nakon foruma nije postala ni pametnija ni hrabrija što se tiče borbe protiv krize, ali barem im je postalo jasno moraju udvostručiti svoje napore. Kriza eurozone bila je glavna tema ovogodišnjeg foruma, a na samom otvaranju njemačka kancelarka Angela Merkel održala je demotivirajući pozdravni govor.

Angela Merkel prvi je put bacila sumnju na izglede da Europa spasi Grčku od potpunoga financijskog sloma i nakon dvije godine krize, koja je jedinstvenu europsku valutu dovela na rub propasti, priznala je da prvo europsko spašavanje vrijedno više milijarda eura u kombinaciji sa strogim mjerama štednje ne daje rezultata.

Najveće gospodarstvo eurozone, ono njemačko, koje tijekom krize nije imalo gotovo nikakvih problema zbog visoke štednje i snažnog izvoza, postalo je ključ za opstanak europske monetarne unije.  

Drugi eurozonin oslonac je njezina središnja banka, ECB, koja je prepravila tržište jeftinim novcem u nadi da će tako podmazati gospodarstvo i potaknuti kreditiranje. No, komercijalne su banke veći dio tog novca vratile na račun ECB-a ili su ga iskoristile za podizanje vlastite kapitalne adekvatnosti, zbog čega ekonomisti sve češće pozivaju Europsku centralnu banku na novo tiskanje novca.

Ekonomisti sada tvrde da eurozona ima dvije mogućnosti; ili će doći do bankrota velikih gospodarstava, kao što je Italija, što bi značilo opću katastrofu, ili će ECB tiskati svježi novac kojim će kreditirati banke i MMF, a to znači inflaciju.

Međutim, rejtinške agencije, ugrožene zemlje članice, vjerovnike i ulagače brine tromost europskih institucija i nepostojanje političkog konsenzusa. Kreditna kuća Fitchs Ratings pokazala je što misli o summitu u Davosu samo dan nakon njegova završetka rezanjem rejtinga pet članica eurozone. Srećom, ulagači nisu izgubili glavu nakon objave te vijesti, koja je bila očekivana jer je došla samo dva tjedna nakon što je S&P odrezao rejtinge devet zemalja eurozone.