Analitičari: IGH se mora vratiti temeljnom biznisu

Građevinar IGH u prethodnom razdoblju bio je prisiljen izići iz niza projekata koje je ambiciozno započeo sam ili u njih ušao s velikim apetitom, no globalna financijska kriza spriječila ga je u razvoju

IGH-ova prodaja 50 posto udjela u dubrovačkom projektu Radeljević nastavak je trenda koji je ta tvrtka započela prije godinu i pol dana. Tijekom proteklih 18 mjeseci odustala je od imovine vrijedne više od pola milijarde kuna. Domaći analitičari smatraju da su tim prodajama ostvareni gubici, no i da takav trend znači IGHov povratak u realne okvire poslovanja.

"Na svim investicijama koje je IGH prodao ili od kojih je odustao, neizbježno je da je nešto izgubio, ali nekad je bolje povući se na vrijeme nego ostvariti još veće gubitke. Gubici su neizbježni u projektima i nekretninama koje su kupljene prije više godina, a sada prodane", smatra Goran Vorkapić, broker i investicijski savjetnik u Centar banci.

Vorkapić misli da IGH odustaje od projekata kako bi se vratio u realne okvire jer je u krizu ušao prekapacitiran.

Prošle zlatne godine

"Tijekom zlatnih godina za građevinu, od 2004. do 2007., mnoge su se hrvatske građevinske tvrtke odmaknule od core businessa zbog velikog investicijskog ciklusa koji je iznijela država. Kriza je pokazala da taj poslovni model, u kojem većinu prihoda generira država, nije održiv i sada se građevinari moraju vraćati korijenima", kazao je za Business.hr Žarko Buzuk, portfeljni menadžer OTP Investa.

Previše su se zaletjeli

Prema Buzukovim riječima, građevinske kompanije koje su se previše zaletjele, poput IGH, moraju napustiti tu ograničenu poslovnu politiku i slijediti jednostavno načelo.

"Na građevinarima je da se vrate osnovnom poslovanju, većoj prisutnosti u regiji i manjoj ovisnosti o državi. Moraju krenuti tim putem, a vrijeme će pokazati tko će biti uspješan", zaključio je Buzuk.

U proteklih godinu dana Institut IGH povukao se iz niza projekata. Posljednji je slučaj projekt Radeljević u Dubrovniku, u kojem je IGH prodao 50 posto udjela za 10 milijuna eura dubrovačkoj tvrtki Trames.

Prije toga, projekt Kile u Splitu prodan je Željku Kerumu za 40,25 milijuna kuna. Zauzvrat je IGH sa Stipić grupom preuzeo Nadu Dimić u Zagrebu, a 50 posto platili su 31,3 milijuna kuna.

IGH se prije povukao i iz projekta Hrvatski san Vicenca Blagaića, a prodaju 15 posto za 10 milijuna eura kompenzirali su sa 50 posto Blagaićeva projekta na Šolti.

Najveće odustajanje u Zagrebu bila je famozna Zagrepčanka, za koju je trebao izdvojiti više od 300 milijuna kuna. Prodao je i 50 posto centra Črnomerec Nivi za 96 milijuna kuna, a zadržao samo 20 posto. Na Ban centru prodao je 10 posto Stipić grupi, koja je preuzela i sav Konstruktorov udjel.

Razvoj situacije u IGH vrlo su pomno pratili i burzovni ulagači. Prije tri godine, sredinom 2008., jedna dionica tog građevinskog instituta vrijedila je više od 12.000 kuna. Danas ista dionica stoji 1800 kuna.

Iako se takav pad lako može objasniti klizanjem cijelog domaćeg tržišta kapitala, odustajanja od projekata dodatan su razlog za brigu ulagača.

Naime, samo nakon prodaje udjela u Radeljeviću, dionica je pala više od dva posto. Pritom treba napomenuti da je dionica u protekla dva tjedna kliznula više od 200 kuna ili deset posto.

Ovaj članak je objavljen u tiskanom izdanju Business.hr-a od 14. travnja 2011. Ukoliko se želite pretplatiti na Business.hr to možete učiniti ovdje