Raiffeisen oborio ciljanu cijenu HT-a na 255 kuna, ENT i Adris 'držati'

U očekivanju poslovnih rezultata Hrvatskog Telekoma i Ericssona Nikole Tesle dobro je podsjetiti kakvu budućnost tim kompanijama predviđaju analitičari Raiffeisen Centrobanka te kakve su njihove preporuke za dionice tih kompanija.

Pritisak konkurenata

Uz poprilično snižavanje ciljanje cijene, analitičari Raiffeisena HT-u nisu predvidjeli blistavu budućnost, pri čemu su upozorili na pritisak alternativnih operatera u fiksnoj telefoniji, konkretno Optime i H1 Telekoma, koji su počeli agresivnije prebacivati klijente na svoju uslugu iznajmljivanja telefonskih linija umjesto da korisnici pretplatu i dalje plaćaju HT-u, a telefonske pozive odabranom alternativnom operateru.

Upozorili su i da na HT-ove prihode u mobilnoj telefoniji negativno utječe cjenovni rat s Tele2 i Vipovim Tomatom te da će još uvijek relativno visoka cijena minute poziva od 5,3 eurocenta do sredine 2013. godine, kada će Hrvatska postati članica Europske unije, pasti barem do tri eurocenta po minuti, a možda i puno niže.
Istaknuli su ipak da je HT na kraju trećeg tromjesečja u bilanci imao financijsku imovinu vrijednu oko 38 kuna po dionici, što znači da bi mogao isplatiti izvanrednu dividendu koja bi premašila očekivanja.
 
Analitičari Raiffeisen Centrobanka ciljanu cijenu Ericssona Nikole Tesle, čija je dionica zadnjeg dana siječnja vrijedila 1235 kuna, snizili su sa 1288 na 1181 kunu. No, budući da je 14. studenoga ENT trgovanje završio na 1109 kuna, Raiffeisen je za nju ponovio preporuku "držati".
U Raiffeisenu su tada rekli kako 2012. godina za Ericsson Nikolu Teslu neće biti puno lakša od 2011. te da će cjelokupno pogoršanje ekonomskih izgleda na tržištima na kojima ENT posluje i s njim povezano oklijevanje telekom operatera da se upuste u investicije smanjiti profitabilnost hrvatske kompanije.

Izgledi u regiji

Analitičari su upozorili da će pogoršani izgledi, kao i povećana nesklonost riziku i sve žešće konkurencija Ericsson Nikolu Teslu vjerojatno potaknuti da svojim klijentima usluge ponudi po sniženim cijenama, i to kako bi sebi osigurao dobivanje poslova.

U banci smatraju kako Ericsson dobre izglede za rast ima na tržištima regije, konkretno u Bosni i Hercegovini i Crnoj Gori, koja bi u idućim godinama trebala ostvarivati najviše stope rasta, dok na hrvatskom tržištu ne vide pozitivne okidače, među ostalim i zato što nema promjena u regulatornom okviru za uvođenje optičke mreže.

Adrisu preporuka držati uz cijenu od 248 kn

Pred sam kraj prošle godine, 30. prosinca, Raiffeisen je revidirao i ciljanu cijenu Adris grupe. No ona je, za razliku od HT-a i ERNT-a, podignuta, i to sa 242 na 248 kuna, pa joj je ponovno dao preporuku držati. Na kraju siječnja povlaštena dionica Adrisa vrijedila je 213, a redovna 233 kune.

Adris grupa objavila je u utorak da je u posljednjem kvartalu prošle godine zabilježila gubitak od 46,59 milijuna kuna, a u istom razdoblju 2010. poslovala je sa 34 milijuna kuna dobiti. Ukupni prihodi grupacije za zadnji lanjski kvartal iznosili su 673,96 milijuna, što je osam posto ili 59 milijuna kuna manje nego u zadnjem tromjesečju 2010. godine.

Raiffeisen Centrobank je u svojoj analizi upozorio da bi prihodi Adrisove perjanice TDR-a mogli pretrpjeti težak udarac nakon što Hrvatska uđe u Europsku uniju. Naime, Hrvatska će tada morati istupiti iz Cefte, zahvaljujući kojoj proizvođači sada plaćaju manje carine na izvoz u te zemlje. Gotovo dvije trećine, odnosno 65 posto, TDR-ova izvoza odnosi se upravo na zemlje regije, a Raiffeisenovi analitičari smatraju da TDR većim carinama na tim tržištima može doskočiti ili gradnjom tvornice u nekoj od tih zemalja ili lobiranjem za potpisivanje bilateralnih sporazuma s pojedinim zemljama.

Što se tiče turističkog dijela kompanije, konkretno Maistre, u Raiffeisenu očekuju da će se njezin menadžment u idućim godinama potruditi da poveća popunjenost, pogotovo u novootvorenim hotelima, što bi trebalo donijeti i postupno poboljšanje operativne profitabilnosti.